Pełny tekst po polsku 171 zdań · zsynchronizowane z wideo
01 · 0:00 Twój majątek się topi0:00 Twój majątek się topi. Your wealth is melting. 0:02 Dziś chciałbym opowiedzieć o raporcie, który opublikowałem w 2024 roku pod tytułem „Twój majątek się topi”. Today I would like to talk about a report that I published back in 2024 titled your wealth is melting. 0:09 Podszedłem do tematu bardzo szeroko, od pierwszych zasad: dlaczego w świecie obfitości AI, w którym znajdziemy się w ciągu najbliższej dekady czy dwóch, bitcoin jest And I took a very broad approach thinking from first principles why in a world of AI abundance and just kind of where we're heading over the next decade or two that Bitcoin is 0:24 jednym z najlepszych środków przechowywania wartości, a wiele aktywów, które tradycyjnie świetnie tę rolę pełniły, może już nie być tak dobrych jak kiedyś. one of the best premier stores of value and many of the other assets that have been very good traditional stores of value may not be as good as they once were. 0:36 Cała idea raportu sprowadza się więc do tego, że twój majątek się topi. So, the entire concept of the report is again that your wealth is melting. 0:42 Przyglądam się w nim różnym tradycyjnym klasom aktywów, w których ludzie dziś przechowują wartość. And this looks at all sorts of traditional asset classes that people use as stores of value today. 0:50 Dolary, obligacje, akcje, złoto, nieruchomości. Dollars, bonds, stocks, gold, real estate. 0:54 Pytanie brzmi: gdybyś 10 lat temu włożył w te klasy aktywów równowartość 100 bitcoinów, ile byłoby dziś warte te 100 bitcoinów? This is looking at okay, well, what if you put a hundred dollars or hundred Bitcoin into these asset classes 10 years ago, how much is that 100 Bitcoin worth? 1:05 Jak widać, w dolarach byłoby to 0,85 BTC, w obligacjach 0,53 BTC, w akcjach 3 BTC i tak dalej. You can see it'd be for dollars, it would be .85 BTC, for bonds .53 BTC, stocks 3 BTC, etc. 1:15 Innowacje czynią świat bogatszym, prawda? And so, innovation makes the world wealthier, right? 1:21 Jako ludzkość z czasem się bogacimy. As humanity, we are becoming more wealthy over time. 1:26 Widać to wyraźnie, gdy spojrzymy 50 czy 100 lat wstecz: jesteśmy dziś nieporównanie bardziej produktywni i zamożni. It's very clear if you look back 50 hundred years ago, we're vastly more productive and more wealthy. 1:32 Ta produktywność wpływa jednak także na to, w czym przechowujemy majątek – czy to dolary, obligacje, akcje, złoto, czy domy. However, this productivity also affects the things that we store wealth in, whether that's dollars, bonds, stocks, gold, or homes. 1:42 Zaraz to wyjaśnię. And I'm going to explain that. 1:43 Saylor ma świetny cytat: bitcoin to 0,1% płynnej energii ludzkości. So, Saylor has this great quote where he goes, Bitcoin is 0.1% of the human race's liquid energy. 1:52 W naszym obecnym systemie krąży 400 bln dolarów innych aktywów i wszystkie one tracą energię. There are 400 trillion dollars of other assets floating around in our current, yeah, system and they're all leaking energy. 2:01 Drukuje się więcej pieniędzy, rośnie podaż tych aktywów, firmy konkurują ze sobą, a bitcoin jest idealnie szczelnym, More money is being printed, new supply of these assets is growing, competition is competing against various companies, whereas Bitcoin is this perfectly sealed, 2:13 idealnie rzadkim aktywem pieniężnym. perfectly scarce monetary asset. 2:15 Saifedean Ammous też ma świetny cytat: „Bitcoin to najtwardszy pieniądz, jaki kiedykolwiek wynaleziono. Saifedean also has this quote, "Bitcoin is the hardest money ever invented. 2:19 Wzrost jego wartości w żaden sposób nie może zwiększyć jego podaży”. Growth in its value cannot possibly increase its supply." 2:24 Spójrzmy w historię: gdy rosła cena złota, historycznie jednej z najlepszych technologii pieniężnych, górnicy wydobywali więcej, So, if you look back through history, gold, which was historically one of the greatest monetary technologies, as the price rises of gold, well, gold miners dig more, 2:35 powstawało więcej złota i jego podaż rosła. more gold is produced, and the supply of gold grows. 2:38 Bitcoin to pierwsze aktywo pieniężne w dziejach ludzkości, którego podaż nigdy nie wzrośnie, choćby cena rosła. Bitcoin is the first monetary asset in human history that, as the price rises, will never be able to create more supply. 02 · 2:43 Kalkulator i farma truskawek2:47 Dobrym przykładem idei z mojego raportu „Twój majątek się topi” jest choćby kalkulator. An example of this entire concept that has to do with my report, Your Wealth Is Melting, is looking at something like the calculator. 2:55 Na początku lat 70. kalkulator mógł kosztować 400 dolarów, czyli około 3000 dolarów w dzisiejszych pieniądzach. You know, in the early 1970s, a calculator may cost $400, or about $3,000 in today's dollars. 3:03 A dziś kalkulator kosztuje zero dolarów. And today, a calculator is $0. 3:06 Jest darmowy. Świat się wzbogacił, bo kalkulatory stały się powszechne i tanie, ale inwestorzy w firmy produkujące kalkulatory wcale nie zbili fortuny. It's free. The world got wealthier because of calculators becoming more abundant and more cheap, but investors in calculator companies didn't necessarily crush it. 3:19 Wygrali konsumenci. The consumers crushed it. 3:21 Zamiast płacić 400 dolarów za kalkulator, mamy go za darmo w komputerze czy telefonie. Now, instead of paying $400 for a calculator, we get a calculator for free on a computer or our phone. 3:27 Weźmy hipotetyczny przykład plantacji truskawek. Let's look at this hypothetical strawberry farm example. 3:30 Powiedzmy, że truskawka sprzedaje się po 100 satoshi, aż nagle następuje przełom w robotyce albo w AI i koszt wyhodowania truskawki So, let's say the selling price of a strawberry is 100 sats, but all of a sudden, there's this new technological robotics breakthrough or AI breakthrough, and now the cost to grow a strawberry 3:42 spada o 99%. Zamiast 99 czy 100 satoshi wyhodowanie truskawki kosztuje teraz zaledwie jednego satoshi. falls 99%. Instead of costing 99 or 100 sats to grow a strawberry, it now costs only one sat to grow a strawberry. 3:50 Na tym polega ten przełom. So, that's the breakthrough. 3:52 Co się dzieje w takim scenariuszu? Now, what happens in that scenario? 3:54 Wszyscy dzisiejsi plantatorzy truskawek dosłownie drukują pieniądze. Well, all of the strawberry growers that exist today are really printing money. 3:59 Ich zyski szybują, bo wciąż sprzedają truskawki po 100 satoshi, a wyhodowanie jednej kosztuje ich już tylko jednego satoshi. Their profits soar because they're still selling strawberries at 100 sats, but it now only costs them one sat to grow the strawberry. 4:09 A skoro to taki rentowny biznes, Well, when that occurs, that's a profitable business. 4:13 pojawią się kolejni przedsiębiorcy i firmy, które założą plantacje i zaczną produkować truskawki. More entrepreneurs and businesses are going to come in and build strawberry farms and begin producing strawberries. 4:21 Konkurencja ostatecznie zbije więc rynkową cenę truskawek. So, the competition would ultimately drive the market price of strawberries lower. 4:28 Kto zatem w dłuższej perspektywie wygrywa w tym przykładzie? And so, in the long run, who wins from this example? 4:32 Plantacja na początku zarabiała mnóstwo bitcoinów, czyli satoshi, ale na dłuższą metę wygrywa konsument, niekoniecznie plantacja. The strawberry farm initially was printing a lot of Bitcoin or sats, but in the long run, the consumer wins, not necessarily the strawberry farm. 03 · 4:36 Deflacja technologiczna a pieniądz4:42 Na tym opiera się teza Jeffa Bootha o deflacji technologicznej: przy stałej podaży pieniądza obfitość powinna trafiać do całej ludzkości w postaci niższych cen. And so, this is the idea behind Jeff Booth's technology deflation thesis, where in a fixed money supply, abundance should actually show up to all of humanity in the form of lower prices. 4:57 Tymczasem w dzisiejszym pieniądzu te oszczędności pochłaniają nowe dolary. Whereas, today's money, new dollars absorb the savings. 5:03 Rezerwa Federalna celuje w 2% inflacji, więc gdy towary tanieją w produkcji, nowy pieniądz z założenia utrzymuje ciągły wzrost cen. So, the Federal Reserve targets a 2% inflation target, and when goods get cheaper to make, new money keeps the prices rising forever by design. 5:13 Zyski z produktywności nie trafiają więc ostatecznie do konsumenta, a w świecie bitcoina, gdzie ludzie i konsumenci trzymają bitcoina, And so, the productivity gains don't ultimately or necessarily accrue to the consumer, whereas in a Bitcoin world, where people and consumers hold Bitcoin, 5:24 te zyski mogłyby trafiać do konsumenta w postaci deflacji technologicznej i rosnącej siły nabywczej jego pieniędzy. the productivity gains could actually accrue to the consumer in the form of technology deflation and an increase in purchasing power of their money. 5:34 Inny świetny cytat Michaela Saylora: „Jesteś na statku, statek tonie, przed tobą jest 10 łodzi. Another great quote by Michael is, "You're on a ship, the ship is sinking, there's 10 boats in front of you. 5:41 Jedna z nich nie ma dziury. One of the boats doesn't have a hole in it. 5:43 Pozostałe dziewięć ma dziury. The other nine boats have holes in them. 5:45 Masz 10 członków rodziny. You have 10 members of your family. 5:47 Posadzisz po jednym dziecku w każdej z dziewięciu łodzi czy wszystkich w tej jednej, która nie ma dziury?” Are you going to put one kid in each of the nine boats, or are you going to put everybody in the boat that doesn't have a hole in it? 5:54 Bitcoin to jedyne aktywo, które się nie topi. Bitcoin is the one asset that doesn't melt. 5:58 Ogólnie rzecz biorąc, każde aktywo produkcyjne przechodzi ten sam cykl: powstaje nowa technologia, przez co koszty pewnych produktów lub usług gwałtownie spadają. And so, high-level, every productive asset faces the same cycle, where a new technology is created, which means costs for certain products or service falls sharply. 6:11 Branża przynosi wtedy duże zyski – przypomnijcie sobie truskawki. There are a lot of profits in that industry, think back to the strawberries. 6:15 Potem te ogromne zyski przyciągają nowych graczy, rośnie konkurencja. Then, those massive amount of profits bring in new entrants, more competition. 6:21 Konkurują ceną, jakością i tak dalej. They compete on price and quality, et cetera. 6:24 Z czasem zyski maleją, ostatecznie spadają ceny, a korzystają konsumenci – o ile oszczędzają w rzadkiej formie pieniądza. Then, the profits start to decline over time, and ultimately prices fall, and consumers benefit when they're saving in a scarce form of money. 6:33 Inny świetny cytat pochodzi od Trace’a Mayera: „W praktyce każdy, kto trzyma bitcoina, będzie miał wieczyste roszczenie do przyszłej produktywności planety, Another great quote is from Trace Mayer, who says, "Effectively, anybody who holds Bitcoin is going to hold a future claim on the productivity of the planet in perpetuity, 6:45 zdyskontowane do teraźniejszości”. discounted to the present." 6:47 To właśnie tak naprawdę pokazuje nam cena bitcoina. That's what the price of Bitcoin is really showing us. 6:49 I to jest idea „Twój majątek się topi”. And that's this idea in your wealth is melting. 6:53 Im bardziej produktywny staje się świat, tym większa wartość bitcoina i tym większa jego siła nabywcza – dzięki rosnącej produktywności i deflacji technologicznej. As the world becomes more productive, the value of Bitcoin becomes greater, the purchasing power of Bitcoin becomes greater through this process of increasing productivity and technology deflation. 04 · 7:08 Skok produktywności i 21 mln7:07 Oto kilka przykładów pokazujących, o ile bardziej produktywna stała się ludzkość. And so, here are some examples highlighting how much more productive humanity has become. 7:13 Produkujemy znacznie więcej energii. We're producing a lot more energy. 7:16 Na przykład w 1900 roku wytwarzaliśmy 12 000 terawatogodzin energii rocznie. So, for example, in the year 1900, we produced 12,000 terawatt hours a year of energy. 7:23 Dziś to już 177 000 terawatogodzin rocznie. Now, we're up to 177,000 terawatt hours a year of energy. 7:27 Widać też, że stajemy się bardziej produktywni w wielu różnych branżach, nie tylko w energetyce. In addition, you can see that we're becoming more productive across a variety of different industries as well, not just energy. 7:35 Weźmy rolnictwo: przez ostatnie 100 lat dokonały się tam ogromne przełomy. For example, for farming, we've had massive breakthroughs over the last 100 years. 7:41 W latach 30. jeden amerykański rolnik wyżywiał cztery osoby. Initially, in the 1930s, it took one American farmer to feed four people. 7:47 Po 2010 roku jeden amerykański rolnik wyżywia 55 osób. Now, post-2010, it takes one American farmer to feed 55 people. 7:54 Całkowicie zmieniło się też przechowywanie danych. Additionally, data storage has completely changed as well. 7:57 Zapisanie 1 GB danych na glinianych tabliczkach tysiące lat temu zajęłoby około 2739 lat. If you wanted to store 1 GB worth of data on clay tablets thousands of years ago, that would take about 2,739 years to record that 1 GB. 8:09 Na współczesnym dysku twardym trwa to oczywiście niecałą sekundę. Now, on a modern hard drive, that obviously takes less than a second. 8:12 Dwa kolejne świetne przykłady to ropa i drewno. Oil and lumber are two other great examples. 8:16 W amerykańskim wydobyciu ropy w 1860 roku jeden pracownik wydobywał średnio 0,3 baryłki ropy. So, for instance, for looking at US oil production in 1860, one worker would end up producing, on average, 0.3 barrels of oil. 8:26 W 2022 roku jeden pracownik wydobywał już 101 baryłek ropy dziennie. By 2022, one worker is able to produce 101 barrels of oil per day. 8:32 Podobnie z drewnem w USA: w 1900 roku jeden pracownik pozyskiwał 30 000 stóp sześciennych drewna rocznie. Very similar with US lumber, as in 1900, one worker was able to produce 30,000 cubic feet of lumber per year. 8:41 A w 2017 roku było to już 112 000 stóp sześciennych rocznie. Whereas, in 2017, that number is now up to 112,000 cubic feet per year. 8:47 Ludzie, wspólnie, dzięki nowym technologiom i rosnącej produktywności coraz wydajniej wytwarzają te podstawowe dobra, z których powstaje wiele produktów i usług. So, the individual humans, collectively, with new technology and increasing productivity, have become more productive at producing these basic necessities that go into many products and services. 8:58 Pamiętajcie o całej tej produkcji, o wzroście podaży, który obserwujemy od setek i tysięcy lat. Keep in mind all of that production, the increase in supply that we've seen over the last, you know, hundreds and thousands of years. 9:08 A teraz mamy nowe aktywo pieniężne, bitcoina, którego – bez względu na to, ile czasu, energii, zasobów czy ludzkiej pracy włoży się w jego wytworzenie – polityka pieniężna jest wyryta w kamieniu i nie może Now, we have this new monetary asset, Bitcoin, that no matter how much time, energy, or resources, or humans work to produce more of it, the monetary policy is set in stone and cannot 9:21 zostać zmieniona; zawsze będzie tylko 21 milionów bitcoinów. be changed, and there will only ever be 21 million Bitcoin. 9:24 Widać to znowu na tym wykresie logarytmicznym mocy obliczeniowej (hash rate) sieci Bitcoin. Again, you can see this on this log chart of the hash rate of Bitcoin. 05 · 9:27 Doskonała rzadkość i zbieżność pieniądza9:30 Coraz więcej mocy wydobywczej, energii i obliczeń trafia do sieci Bitcoina, by wydobyć więcej bitcoinów, a mimo to polityka monetarna pozostaje nienaruszona. More mining power, more energy, more computation is being pushed at the Bitcoin network to mine more Bitcoin, but again, the monetary policy remains intact. 9:41 Patrząc na Bitcoina, widzimy więc ideę doskonałej rzadkości. And so, when we look at Bitcoin, we can see that Bitcoin is this concept of perfect scarcity. 9:49 Widać to było na przykładzie polityki monetarnej. You saw that with the monetary policy. 9:50 Bitcoin jest wyjątkowy: nie tylko doskonale rzadki, ale ma też cechy, które czynią go najlepszą formą pieniądza, jaką ludzkość kiedykolwiek odkryła. Bitcoin is very unique that it's not just perfectly scarce, but it has unique properties that make it the best form of money that humans have ever discovered. 10:02 Jest nie tylko rzadki, ale też wymienny, przenośny, trwały i podzielny. So, not only is it scarce, but it's fungible, portable, durable, and divisible. 10:07 A jeśli spojrzeć w historię pieniądza, to cały powód, dla którego mamy pieniądz zamiast handlu wymiennego, jest taki, że potrzebujemy jednego wspólnego narzędzia do wyrażania cen, And of course, if you look back at monetary history, the whole reason that we have money and we don't use barter is that we need one common tool for prices, 10:19 do handlu i tak dalej. for trading, etc. 10:21 Systemy gospodarcze i cywilizacje w naturalny sposób zbiegają się ku jednemu, najlepszemu narzędziu, bo jeśli trzymasz drugie najlepsze, to i tak w końcu sprzedasz je za to najlepsze — bo And economic systems and civilizations naturally converge on the one best tool because if you hold the second best tool, well, you end up selling that tool for the first best tool because the 10:34 cały sens pieniądza polega na znalezieniu jednego dobra, które najłatwiej sprzedać i wymienić. whole purpose of money is to find the one most marketable and most saleable good. 10:40 Wróćmy teraz do wzrostów wydajności, które widzieliśmy w przypadku drewna, ropy, pamięci, rolnictwa i innych realnych dóbr fizycznych — ten sam mechanizm można zastosować do rzeczy, których używamy Now, thinking back to the productivity benefits that we saw with lumber, oil, memory, and other farming, and other physical real goods, that same concept can actually be applied to things that we use 10:58 dziś jako środka przechowywania wartości. as store values today. 11:00 Dolary, obligacje, akcje, złoto, nieruchomości — nie są odporne na nowe technologie, które ułatwiają ich wytwarzanie. Dollars, bonds, stocks, gold, real estate, they're not immune to new technology making it easier to produce these things. 11:09 W tym kontekście ludzkość jest dziś całkiem zamożna. With that context, humanity is pretty wealthy at this point. 11:14 Patrząc na ostatnie 100 tysięcy lat, jesteśmy nieporównanie bogatsi niż kiedykolwiek wcześniej i powoli zaczyna nam brakować miejsc, w których można ten majątek ulokować. Looking back over the last 100,000 years, we are vastly more wealthy than we ever have before, and we're kind of like running out of places to put this wealth. 11:24 Lokujemy mnóstwo majątku w nieruchomościach, obligacjach, akcjach, tradycyjnym pieniądzu fiducjarnym, złocie i przedmiotach kolekcjonerskich. We're putting a lot of wealth in real estate, bonds, equities, traditional fiat money, gold, collectibles. 11:30 Tyle że im więcej majątku wkładamy w te aktywa, tym większa zachęta — tym większa nagroda — za to, by budować więcej nieruchomości, emitować więcej obligacji, Yet, the more wealth we put in these assets, the greater the incentive or the greater the bounty there is to go out there and build more real estate or issue more bonds or 11:44 tworzyć konkurentów dla istniejących firm, otwierać nowe kopalnie złota albo tworzyć więcej sztuki na rynek kolekcjonerski. competitors to compete against existing companies or more gold miners to be built and and mined or more art to be made for collectibles. 06 · 11:54 Dolar, obligacje, akcje i złoto pod lupą11:54 W tym kontekście, skoro potrafimy wytwarzać coraz więcej rzeczy, których używamy jako tradycyjnych środków przechowywania wartości, to jeśli zmierzyć je And so, with that context, as we are able to produce more and more of the things that we use as traditional stores of value, well, if you measure those traditional stores of value 12:06 w doskonale twardym, niepodlegającym dewaluacji pieniądzu, takim jak Bitcoin, widać, że dolar w Bitcoinie się załamał. in a perfectly sound non-debasable currency like Bitcoin or money, then you can see the dollar has crashed measured in Bitcoin. 12:17 Obligacje mierzone w Bitcoinie się załamały. Bonds have crashed measured in Bitcoin. 12:19 S&P 500 mierzony w Bitcoinie się załamał. The S&P 500 has crashed measured in Bitcoin. 12:22 Złoto się załamało. Gold has crashed. 12:23 Nieruchomości się załamały. Real estate has crashed. 12:25 A przecież wszystko to drożeje w dolarach — oczywiście dlatego, że dolar jest dewaluowany. Po prostu dolar traci na wartości szybciej niż te inne aktywa, Yet, all of these things are going up in dollar terms, of course, because the dollar is being debased It's just the dollar is being debased at a faster rate than these other assets, 12:35 natomiast mierzone w Bitcoinie stają się coraz tańsze. whereas if you measure them in Bitcoin, they're actually becoming more and more affordable. 12:41 Zwłaszcza w przypadku dolara podaż i siła nabywcza zostały zaprojektowane tak, by z czasem ulegać dewaluacji. And so, when you look at dollars in particular, the supply and the and the purchasing power of dollars has been designed to be debased over time. 12:50 Od 1959 roku amerykańska podaż pieniądza M2 rosła średnio o około 7% rocznie. So, if you look back since 1959, US M2 has grown to about 7% per year on average. 12:58 Fed ma ustawowy cel inflacyjny: 2% rocznie dla podstawowych cen konsumpcyjnych. The Fed has their mandated inflation target targeting 2% per year of basic consumer prices. 13:05 Dolar jest zbudowany tak, by tracić wartość każdego dnia. The dollar is built to lose value every single day. 13:08 A obligacja to po prostu obietnica przyszłych dolarów. Well, a bond is simply a promise for future dollars. 13:13 A dolary, powtórzę, są zaprojektowane tak, by z czasem tracić wartość. And again, dollars are designed to be debased over time. 13:17 Akcje. Akcje oczywiście mogą być wartościowe i z pewnością są, ale wielkie firmy to w praktyce nagroda dla każdego, kto zdoła z nimi konkurować. Stocks. Well, stocks obviously can be valuable and they certainly are valuable, but large companies are effectively a bounty on being able to compete with them. 13:30 Apple i Nvidia, w chwili nagrywania obie warte po 5 bln dolarów — to ogromna nagroda dla kogoś, kto zbuduje lepszego iPhone’a, tańsze albo lepsze So, Apple and Nvidia, both $5 trillion companies as of this recording, that's a huge bounty for someone to go out and build a better iPhone or a cheaper device or a higher quality 13:45 urządzenie. W przypadku Nvidii to nagroda za tańszy procesor graficzny, lepszy sposób trenowania modeli AI czy dowolną inną nową technologię, która zagrozi wysokim device. Nvidia, it's a bounty to go out there and build a cheaper GPU, a better way to train AI models, or any other sort of new technology that can compete against the large 13:57 zyskom i wysokim marżom, jakie te firmy dziś mają. profits or large margins that these companies currently have. 14:01 Krótko mówiąc: nie warto zakładać się przeciwko ludzkiej pomysłowości, wierząc, że fosy wokół tych biznesów przetrwają wiecznie. And effectively, you don't want to be short human ingenuity thinking that these moats around these businesses are going to last forever. 14:11 Do tego złoto, którego podaż historycznie rosła — nawet jeśli rośnie stosunkowo wolno, ten powolny wzrost z czasem się kumuluje. And so, in addition, gold, which supply has historically grown over time, even if it's growing at a relatively slow rate, that slow supply growth compounds over time. 14:26 Jeśli założyć, że podaż złota dalej będzie rosnąć o około 1,7% rocznie, to za 100 lat wzrośnie 5,4 razy — a podaż Bitcoina 5,4 razy nie wzrośnie. So, if you assume gold continues growing at about 1.7% per year, well, in 100 years, gold supply is going to 5.4x, whereas Bitcoin is not going 5.4x. 07 · 14:38 Nieruchomości i proch strzelniczy14:38 Nieruchomości. Często się mówi, że każdy potrzebuje domu, więc to dobry środek przechowywania wartości. Real estate, common saying with real estate is, well, everyone needs a house to live, so it's a good store of value. 14:45 Brzmi to logicznie, ale wcale nie musi takie być. That sounds logical, but it may not be entirely logical. 14:49 Ludzie potrzebują na przykład tlenu. For example, humans need oxygen. 14:51 A jednak nikt nie przechowuje majątku w tlenie. You don't store wealth in oxygen, though. 14:54 Po części dlatego, że tlen jest powszechny, tani i darmowy. Partially because oxygen is abundant and cheap and and free. 14:59 Nieruchomości są dziś dość rzadkie, po części dlatego, że wszyscy traktują je jako środek przechowywania wartości, ale wraz z przyspieszeniem technologii być może zdołamy budować ich więcej. Real estate, well, today it's fairly scarce partially because everyone's using it as a store of value, but as technology accelerates, perhaps we can build more real estate. 15:11 Po pierwsze, około 50% lądów na Ziemi jest praktycznie nietknięte przez człowieka, więc ziemia wcale nie jest rzadka. For example, about 50% of Earth's land is pretty much untouched by humans, so land is not really scarce. 15:20 Po drugie, możemy wręcz tworzyć nową ziemię. Two, we can actually make more land. 15:23 Na slajdzie widać Palm Jumeirah u wybrzeży Dubaju — to nowy ląd, który został sztucznie usypany i dziś mieszkają na nim tysiące ludzi. You can see in this presentation, that's a picture of Palm Jumeirah off the coast of Dubai, which was actually new land that was created and obviously houses thousands of residents. 15:35 Po trzecie, nieruchomości bardzo łatwo opodatkować, prawda? And then third is real estate is really easy to tax, right? 15:40 To jedno z niewielu aktywów, od których płaci się podatek od nieruchomości, liczony po prostu od wartości tego aktywa. It's one of the few assets that you actually pay a property tax, which is just based on the value of the asset. 15:46 A istnieje on dlatego, że nieruchomości nie da się przenieść. And the reason that that exists is because you can't move real estate. 15:50 Nie zabierzesz jej po prostu gdzie indziej. You can't just take it up and take it somewhere. 15:52 To jedno z najłatwiejszych do opodatkowania aktywów na świecie, co ciąży na jego potencjalnej wycenie i na tym, ile majątku chciałoby się w nim trzymać. So it's like one of the easiest assets in the world to tax, which kind of weighs on its potential valuation and how much wealth you would want to store in it. 16:01 Kluczowa kwestia w tym wszystkim: uważam, że Bitcoin nie jest opcjonalny. And so a critical point with all of this is that I don't believe Bitcoin is optional. 16:09 Podobnie jak z prochem strzelniczym, gdy go odkryto. Very similar to how gunpowder worked when it was first discovered. 16:14 Jeśli byłeś plemieniem, a sąsiednia cywilizacja odkryła proch, nie mogłeś po prostu zignorować rzeczywistości i myśleć, że jakoś to będzie. If you were a neighboring tribe and civilization near you discovered gunpowder, you can't just ignore reality and think that it's going to be fine. 16:24 Ta cywilizacja mogła cię w końcu podbić, bo miała lepszą broń. That civilization might ultimately conquer you as they have a superior weapon. 16:31 Jeśli masz gorszą formę pieniądza, której inna cywilizacja może wytworzyć więcej, to najpewniej zostaniesz wyzyskany w podobny sposób. If you have an inferior form of money that another civilization can create more of, then you're probably going to get exploited in a similar manner. 16:42 Dlatego jako jednostka, cywilizacja czy państwo powinieneś wybierać taką formę pieniądza, której inne cywilizacje, ludzie czy grupy nie mogą dodrukować. And so you as an individual or a civilization or country, you should be choosing the form of money that the other civilization or individuals or groups of people can't make more of. 08 · 16:54 Jedyne aktywo, którego rynek nie roztopi16:54 Kolejna kluczowa kwestia: podaż złota wcale nie musi gwałtownie wzrosnąć, żeby złoto załamało się względem Bitcoina, czyli żeby Bitcoin zyskał względem złota. Another really critical point is that the supply of gold doesn't need to expand massively for gold to crash against Bitcoin or Bitcoin to go up relative to gold. 17:06 Rynki patrzą w przyszłość. Markets are forward-looking. 17:08 Jeśli rynek z czasem spodziewa się wzrostu podaży pewnych aktywów, to racjonalne jest, by uczestnicy rynku wyszli z tych gorszych aktywów i przenieśli majątek do Bitcoina raczej wcześniej So if the market over time expects the supply of certain assets to increase, then it's rational for market participants to cash out of those inferior assets and move their wealth into Bitcoin sooner 17:25 niż później — zanim dodatkowa podaż trafi na rynek. rather than later before the additional supply comes to market. 17:30 Oczywiście wciąż jesteśmy na bardzo wczesnym etapie globalnej adopcji Bitcoina i w tym kontekście wiele osób, w tym ja, spodziewa się wysokiego średniorocznego tempa wzrostu (CAGR) Bitcoina, Now, we're still very early in global Bitcoin adoption, of course, and I think with that context, many people like myself expect a high relative Bitcoin CAGR, 17:43 rzecz jasna w porównaniu z wszystkimi tymi tradycyjnymi klasami aktywów. of course, compared to all of these other traditional asset classes. 17:47 W Strive opublikowaliśmy na przykład prognozę CAGR Bitcoina na poziomie 50% do końca 2030 roku. So, for example, at Strive, we put out a Bitcoin CAGR forecast of 50% through the end of 2030. 17:54 A inne klasy aktywów, takie jak S&P 500, złoto, nieruchomości, dolary i obligacje skarbowe, najpewniej nie osiągną nawet zbliżonych 50%, jeśli ta prognoza And if you compare that to potential other asset classes like the S&P 500, gold, real estate, dollars, and treasuries, they may likely not do nearly as well as 50% if that forecast comes 18:08 się sprawdzi. Zbliżając się do końca, chcę jeszcze raz pokazać wykres globalnego majątku, żeby było widać, że to reality. So, as I begin to close this out, I want to pull up the global wealth chart again one more time just to show that, 18:17 skoro ludzie dalej lokują majątek w tradycyjnych klasach aktywów, to będziemy tworzyć coraz więcej tych aktywów. okay, well, as people continue storing wealth in these traditional asset classes, we're going to keep creating more of these traditional asset classes. 18:27 Nie będziemy natomiast tworzyć więcej bitcoinów, a duża część tego majątku najpewniej będzie dalej płynąć do Bitcoina. We're not going to keep creating more Bitcoin, and a lot of that wealth is likely going to continue to flow into Bitcoin. 18:36 Nie znaczy to, że te aktywa koniecznie się załamią. Now, it doesn't mean these assets are necessarily going to crash. 18:39 Prawdopodobnie załamią się w ujęciu bitcoinowym, jak to bywało przez ostatnie 10 lat, ale w dolarach mogą dalej z czasem rosnąć, tak jak It does probably mean they're going to crash measured in Bitcoin as they historically have been over the last 10 years, but in dollar terms, they could keep going up over time as they 18:51 dotąd. Ale jeśli twoim celem jest maksymalizacja majątku i siły nabywczej, to chcesz używać najlepszej formy pieniądza i, jak można argumentować, najlepszej długoterminowej jednostki have been. But, of course, if your goal is to maximize your wealth and maximize your purchasing power, you want to be using the best form of money and arguably the best long-term unit 19:03 rozrachunkowej. W miarę jak ten majątek z czasem płynie do Bitcoina — kolejny inwestowany dolar może już nie trafić do nieruchomości, do obligacji of account. Now, as all of that wealth continues flowing into Bitcoin over time, or the marginal investment dollar maybe doesn't flow into real estate now or doesn't flow into bonds or doesn't flow 19:15 ani do akcji. Może zacząć płynąć do Bitcoina. into equities. Maybe it begins flowing into Bitcoin. 19:17 A AI ten proces przyspiesza. Well, AI accelerates this process. 19:21 AI bardzo ułatwia budowanie nieruchomości, a największe spółki i firmy świata czyni znacznie bardziej podatnymi na nowych graczy, którzy kruszą AI makes it very easy to produce more real estate or AI makes some of the larger stocks and larger companies in the world a lot more susceptible to new entrants kind of breaking 19:33 wszelkie fosy, jakie te biznesy mogą mieć. down any modes that those businesses may have. 19:36 Wszystkie fosy wokół tych klas aktywów się walą, a Bitcoin to jedyne aktywo, którego — znowu — bez względu na to, ile czasu, energii czy zasobów włożysz w jego wytwarzanie, All the modes are collapsing around these asset classes and Bitcoin is the one asset that again, no matter how much time, energy, or resources you go into to producing it, 19:46 nigdy nie zdołasz wytworzyć więcej. you'll never be able to make more Bitcoin. 19:48 To fosa ostateczna. It's the ultimate mode. 19:50 Podsumowując: uważam, że Bitcoin może być jedynym aktywem, którego wolny rynek nie zdoła roztopić. And so the bottom line here is that I believe that Bitcoin may be the only asset that the free market can't melt. 19:58 Każdy inny majątek, który ludzkość próbuje przechowywać poza Bitcoinem, to nagroda dla wolnorynkowych przedsiębiorców — dla ludzi, którzy wydobędą więcej złota, Any other wealth that humanity tries to store in things outside of Bitcoin, it's a bounty for free market entrepreneurs, people to go out there and mine more gold, 20:11 zbudują więcej nieruchomości, stworzą nowego konkurenta dla Google’a, Anthropic, OpenAI, Nvidii i innych. to build more real estate, to create a new competitor that competes with Google, Anthropic, OpenAI, Nvidia, etc. 20:18 Bitcoin to ostatecznie głęboka zamrażarka. And ultimately, Bitcoin is this deep freeze. 20:23 To aktywo, w którym możesz zaparkować majątek, wiedząc, że nikt inny go nie zdewaluuje i nikt ci go nie odbierze. It's the asset that you can park your wealth in knowing that no one else can debase it, no one else can take it. 20:30 I uważam, że to niezwykle cenne. And I think that's super valuable. 20:32 Na koniec: twój majątek się topi. So in conclusion, your wealth is melting. 20:34 Kup trochę Bitcoina. Buy some Bitcoin.